跑赢创业板的神秘力量 央企整合已成A股市场风暴眼

作者 澳门博彩网 来源 证券 浏览 发布时间 2018年12月01日

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  ■文 风

  陈冬生/制表 官兵/制图

  证券时报记者 曾炎鑫

  作为股东常见的融资手段之一,股权质押在市场上并不罕见,但随着股市日渐升温,股权融资日益火爆。据证券时报记者统计,仅5月份以来就发生了535次股权质押,涉及股票个数339家,总共有160.31亿股被质押,市值高达3794.46亿元。

  同时值得注意的是,出现股权质押后的上市公司整体股价都有所上涨,截至昨日收盘,上述339只股票平均获得43.82%的上涨幅度,跑赢同期的上证指数、沪深300指数以及创业板指数。

  近四成个股上涨超五成

  虽然股权质押股票和股价走势没有直接联系,但上市公司出现股权质押后股价走势却明显强于大盘。据记者统计,截至昨日收盘,5月份以来上述339只股票平均涨幅达43.82%,同期,上证指数涨幅只有14.96%,沪深300指数上涨11.77%,创业板指数涨幅34.18%。

  从盈利面积来看,5月以来,90%的股权质押概念股股价出现上涨,只有8只股票下跌(27只股票停牌)。其中,有121只个股上涨幅度超过50%,占比达36.69%,还有15只股票在一个多月时间内涨幅超过1倍,2只股票更是上涨了200%。这意味着,如果在5月第一个交易日任意买入一只股权质押概念股,投资者有超过三分之一的概率可以获得50%的收益,而出现亏损的概率不到3%。

  具体涨幅方面,通鼎互联和康强电子是5月以来涨幅最大的股权质押概念股,分别上涨245.4%和201.39%,质押股数分别为3450万股和913万股,占各自总股本的3.06%和4.43%,涉及市值分别为12.01亿元和4亿元。此外,莱茵置业、精诚铜业和量子高科的涨幅也超过了150%。

  一位大型券商的资深律师告诉记者,目前来看,质押业务是重头机构业务之一,且就他们的经验来看,凡是提出融资需求的上市公司,不论是否做成股权质押,确实大多都出现了较大涨幅。

  该律师猜测,一种可能是,进行股权质押的大股东都有股价上涨的主观愿望;另一种可能则是,能够做成股权质押的股票,都通过了券商反复的尽职调查。一般来说,券商对质押标的会给出相应的ABCD评级,A评级为最高,而能够进行股权质押的股票一般都在B级和B级以上,这意味着该上市公司有着良好的基本面和未来发展预期。

  5月份535次股权质押

  现在股权质押有多火爆?

  据券商相关业务人士介绍,股权质押业务十分火爆,同时受行业激烈竞争和降息影响,行业的股权质押的年化利率明显下调,一般在8%至8.3%之间。

  此外,随着股价上涨,股权质押的折算率也有所降低。

  据了解,一家被券商评为A类的主板上市公司,质押期限为一年的股票折算率往往以56%作为上限,以40%-50%作为折算下限。但是,券商往往会在实际操作中从严把握,倾向于按照区间的下限计算。

  据记者统计,5月以来全市场一共发生了535次股权质押,涉及股票个数339个,总共有160.31亿股被质押,涉及市值高达3794.46亿元。

  就质押方类型来看,券商占领了股权质押的绝大部分市场,5月以来共有347次股权质押的质押方为券商,占比达64.86%。此外,银行作为质押方的股权质押共有100次,占比为18.69%,排在第二;一般公司排在第三,共有49次,占比9.16%;信托公司有34次,占比为6.36%,仅排在个人之前。

  上述在某大型券商处理过多单质押业务的律师告诉记者,券商对股权质押的资金用途并不会进行干涉,而银行则会做相应的监管措施,这是券商开展股权质押时的明显优势。不过,由于券商不会太过干涉资金用途,该律师表示,“不排除有股东用资金买回股票的可能”。

  在股权质押火热的情形下,进行高比例股权质押的股票越来越多,仅5月以来就有20只股票被质押了20%股权,还有5只股票被质押了总股本的40%以上股权。

  其中,金利科技被质押股权已经占总股本的49%,是5月以来股权质押占比最高的公司,此外,昆百大A、华信国际和中润资源的股权质押和总股本之比也超过了40%,分别为47.03%、42.6%和41.44%。

  最近几个交易日,中国联通的股价涨了近30%!使得低价位的中国联通一不小心成为近期股市的又一颗明星。俗话说,无风不起浪!中国联通股价暴涨与市场的重组传闻相关。

  4月21日中国联通发布公告澄清重组传闻:公司表示,目前生产经营活动正常,经向公司控股股东函证确认及控股股东向公司实际控制人问询,公司及公司控股股东目前不存在应披露而未披露的影响公司股价异常波动的重大信息,包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、重大资产剥离和资产注入等重大事项,并承诺未来三个月不会策划上述重大事项。

  不过,中国联通的澄清公告并没有阻挡市场的热情,4月21日中国联通股价涨2.8%报收8元/股。此前,有消息称中国电信将与中国联通合并,尽管该消息遭到了官方的否认,但依然有不少机构和市场人士认为,在央企改革和整合重组的大背景下,电信业整合既有预期又有空间。

  不过,相对于南北车,中国联通的股价走势也许不值得一提。尽管昨日,中国南车、中国北车分别下跌4.96%、5.79%,报收于30.26元/股、31.89元/股,但是以去年10月24日5.8元/股的收盘价计算,近6个月的时间里,南北车涨幅超6倍,成为沪深两市最耀眼的明星股之一,股价的上涨迅速拉升了南北车的总市值。截至昨日,中国南车、中国北车合计总市值接近8000亿元。这是A股市场对于央企整合的最好呼应。

  不管相关上市公司如何澄清重组传闻,市场热情依旧不减,为什么?根本的原因就在于央企改革已全面铺开,首批改革试点无疑将首先受益。央企大整合既是中央的决策部署也是央企发展的内在要求:

  一是国企结构调整、转型升级的需要。结构调整、转型升级是国有企业的一项重任,央企积极落实产业调整振兴规划,加快推进联合重组,优化资源配置,不断延伸和完善产业链和价值链。央企大整合已成为市场风暴眼。南北船、四大航企、中国铁建与中国中铁、中电投与国家核电、宝钢武钢、联通移动等央企巨头均传出了合并的消息。尽管相关上市公司都发布公告否认重组传闻,但是,市场似乎并不买账。因为,国企改革和结构调整、转型升级决定了部分央企的合并重组是大概率事件。

  二是“中国制造2025”的需要。3月25日通过国务院常务会议审议的“中国制造2025”,预计将于近期对外颁布。“中国制造2025”核心在于提出中国建设制造业强国的三个十年“三步走”战略,并重点对第一个十年的目标、任务进行了具体部署。而实现“中国制造2025”的主体是国企和央企,说得再准确点,核心在央企。因此,没有央企的大重组、大整合,“中国制造2025”就不可能顺利实施。

  从股权质押的股数来看,长江证券5月来共质押了7.04亿股,质押股数排名第一,涉及市值高达125.56亿元;泛海控股也被质押了5.78亿股,涉及市值112.99亿元,质押股数排在第二;华信国际总共被质押了5.11亿股,排在第三,但被质押的市值位列第一,共涉及市值181.03亿元。

  三是一带一路和“走出去”的需要。与其说央企大整合迎合了一带一路,不如说,一带一路为央企大整合创造了机遇。南北车合并成为中国中车就是最好的例证。实际上,今年以来,央企整合的“国际化”战略就已逐渐明朗,在此之前,“走出去”战略为央企大整合拉开了序幕。在此之前,中国企业在“走出去”的过程中,出现了许多以压低价格为主要方式的低层次无序竞争,过度竞争使得央企两败俱伤。因此,央企要“走出去”,首先必须在国内整合好,实现强强联合。随着“一带一路”战略的有效推进,“中国制造”由低附加值的贸易品逐渐向高铁、基建、核电等高端领域升级。南北车的整合,国家核电与中电投的合并都大大提升了中国企业的实力,增强了央企参与国际竞争的能力。一带一路不仅让高铁走出去,更主要的是展现中国装备和中国制造的实力和能力,使更多的行业成为受益者。正如国资委研究中心研究员张喜亮说,“高铁也好,核电也好,作为中国高端装备制造的代表,无疑扮演了面向一带一路急先锋的角色。”

  分久必合,合久必分。2015年是国企大重组、大整合的一年。此轮央企整合重组的故事远结束。央企大整合时代来临,为资本市场打通了结构调整的新渠道,与此同时,也为股市造就了一个又一个风口,成为投资者关注的热点。可以预见,A股市场南北车的疯狂走势将再次上演。

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